钢材市场将在四月份出现幻灭
核心观念
❒.2月螺纹钢走出N字走势,主力合约1905录得上涨。展望3月走势，咱们以为不会太弱，特别不太或许呈现和2018年3月类似的走势。
❒.4月今后钢材价格才会面对真实的危险。
螺纹钢：
2月螺纹钢走出N字走势,主力合约1905录得上涨。展望3月走势，咱们以为不会太弱，特别不太或许呈现和2018年3月类似的走势。原因如下：
第一，需求层面。2019年需求康复较早。首要2019年新年比2018年早11天，则工人回来复工的时刻会比较早一点。其次2018年冬季限产力度，特别工地土石方限产的力度要弱于2017年冬，这使得2019年头的用钢在土建中比较早。需求面上2019年3月和2018年3月是彻底不同的状况。
第二，供给层面。2019年废钢要比2018年头更严重一些，所以在2018年末暴降之后，电炉钢处于不太赚钱的景象；高炉因为废钢价高，增加量也有所削减。这就使得尽管取暖季限产力度削减，可是供给的压力仍是不如2018年那么大。估计节后第三周社会库存就录得见顶。
所以从供需层面咱们仍是比较看好螺纹钢3月走势的。并且在3月中旬往后巴西铁矿发货量以及报盘削减会实践影响到商场的供需，也会对螺纹钢发生本钱支撑。
可是钢材4月今后的供需则值得重视。因为3月开工早，4月的需求或许不存在赶工的现象。并且假如3月钢材价格上涨，废钢供给增加，电炉呈现赢利，则供给也会有所康复。此外长周期地产、基建以及钱银政策面也会跟着3月数据出炉得到印证。4月今后钢材价格才会面对真实的危险。
铁矿石：高位震动
铁矿石价格2月收涨。港口库存方面，到3月1日，铁矿石港口库存为14687.73万吨，与2月初比较上升713.8万吨，尽管港口库存近两月呈现了累积，但库存上升幅度弱于去年同期水平。发货量方面，2月澳洲巴西发货总量比较去年同期处于较高方位，首要是因为澳洲发货水平较高；尽管巴西相对去年同期发货也呈现必定程度回暖，可是仍然不及前几年同期的发货量，未来需求重视巴西发货下滑的危险。
钢厂方面，到3月1日，163家钢厂盈余份额为73.62%，月环比相等；高炉开工率为65.75%，月环比相等；受两会即将举行和汾渭平原、河北区域环保限产的影响，估计下周开工率仍有小幅下降。钢厂库存方面，上星期进口矿可用天数上升1.5天至30天，烧结粉矿库存下滑72.11万吨至1640.75万吨，现在烧结粉矿库存处于偏低水平，但因为矿石价格处于高位以及环保限产的原因，钢厂上星期补库积很性仍然不高；估计跟着后期旺季的来临，钢厂的补库需求或许才会有比较大幅的好转，近期或仍以按需收购为主。
因为新年期间淡水河谷事端发酵，年产3000万吨的Brucutu矿区将暂时关停，外盘在此期间涨幅较大，故内盘节后开盘呈现补涨。但因为未有进一步的事情发酵，商场炒作逐步有所降温，铁矿石逐步回落。本次事情现在来看，贼多或影响铁矿7000万吨的产值，但因为淡水河谷表示将增加其他矿区产值并寻求法律手段康复Brucutu矿区的出产，故贼终影响的量现在仍然难以确定，估计影响铁矿年产值在5000万吨之内；一起若后续Brucutu矿区超预期提早复产，矿价或有较大下行压力。
近期淡水河谷铁矿事端对盘面的影响削弱，现在事端短期关于供给的影响还未有显着表现，但跟着时刻的推移，巴西发货量后期有着必定回落危险。后期首要重视钢厂方面的补库力度，若下流需求较好，钢厂补库积很性较高，铁矿或仍有必定上行空间。咱们估计铁矿石短期仍然高位震动为主，建议出资者暂时观望，仅供参考。（重视大众号《大宗内参》，不错失每一篇精彩内容）
1.行情回顾
2月份铁矿石收涨，到2月28日，I1905收于609.5元/吨，月涨25元/吨，涨幅4.28%。月末持仓量为108万手。
2月份螺纹钢收涨，到2月28日，RB1905收于3750元/吨，月涨54元/吨，涨幅1.46%。月末持仓量为263万手。
铁矿石港口库存上升
到3月1日，铁矿石港口库存为14687.73万吨，与2月初比较上升713.8万吨；尽管港口库存近两月呈现了累积，但库存上升幅度弱于去年同期水平。到3月1日，钢厂进口矿库存可用天数30天，与1月底比较下降3天。
钢材现货价格上涨
到2月28日，北京螺纹钢收于3790元/吨，月涨10元/吨；上海螺纹钢收于3820元/吨，月涨40元/吨；广州螺纹钢收于4200元/吨，月涨70元/吨。可是近期北方价格率先复苏。
钢厂日均产值与库存
与2019年1月上旬比较，2月上旬重点钢企粗钢日产192.19万吨，环比上涨7.75万吨；重点企业库存1420.03万吨，环比上涨293.24万吨。
钢材社会库存
到3月1日，全国首要钢材品种库存总量为1868.66万吨，与2月初比较上涨750.7万吨。分品种来看,螺纹钢库存增加496.49万吨，线材库存增加137.34万吨，热卷库存增加73.93万吨，冷轧库存增加9.93万吨。估计社会库存见顶。3月会持续回落。
到3月1日，螺纹钢上海库存42.4万吨，与2月初比较上涨12.58万吨；广州库存107.08万吨，月环比上涨45.68万吨；北京库存63.02万吨，月环比上涨34.8万吨。
钢厂高炉开工率
到3月1日，163家钢厂盈余份额为73.62%，月环比相等；高炉开工率为65.75%，月环比相等。
从钢联给的全国贸易商螺纹钢成交的数据来看，咱们用平滑5天的数据来表示。近期节后的需求康复还不错，直线康复中，本周二突破了15万吨水平。能够说需求康复仍是比较好、比较早的。能够和2018年的数据作个比照，显着斜率要陡峭，时刻要早。印证咱们之前的观点，3月需求应该康复得不错。
钢材出口
2019年1月钢材出口为619万吨，月环比上涨63万吨，同比上涨33.12%。
房地产出资
到2018年12月，全年房地产累计开发出资为12.03万亿元，同比去年增加9.5%，房地产出资数据全体表现较好。
咱们能够看到2018年新开工和房地产出售呈现了分解。新开工好导致了咱们钢铁需求好，可是出售一般含义上又抢先新开工，会不会导致2019年新开工敏捷下降呢。咱们以为还要再看下房地产库存的状况。2009年在房地产库存高的时候，出售抢先新开工时刻是比较长的，抢先性是比较显着的，年头出售就变好了，可是新开工到年末才真实复苏。12、15年也是出售好了，新开工却推迟较长时刻复苏。开发商有满足的库存能够卖，卖出之后就不会太着急新建。所以一般含义咱们会说出售抢先新开工6个月左右。
可是本轮周期因为地产库存很少。出售现在看是下去的，可是假如19年出售有所好转。那么低库存的状况或许会导致新开工仍然不差。
咱们来看一下对房地产出售的预测。其实大家已经注意到许多当地房地产的调控有所放松。特别是银行下调了对房地产的利息上浮份额。从历史上来看，一旦钱银开端走宽，银行仍是更愿意袋给居民买房。原因便是居民的房贷比较稳，不太有危险。银行只要钱多，仍是会期望赚比较稳定的钱。现在我国居民房贷首付份额仍是很高的，在30%-50%，并且银行审阅收入也比较严格。因而咱们估计地产出售或许会有转暖。带动全体地产新开工不会太差。
总结
铁矿石：
铁矿石价格2月收涨。港口库存方面，到3月1日，铁矿石港口库存为14687.73万吨，与2月初比较上升713.8万吨，尽管港口库存今年头呈现累积，但上升幅度弱于去年同期水平。发货量方面，2月澳洲巴西发货总量比较去年同期处于较高方位，首要是因为澳洲发货水平较高；尽管巴西相对去年同期发货也呈现必定程度回暖，可是仍然不及前几年同期的发货量，未来需求重视巴西发货下滑的危险。
钢厂方面，到3月1日，163家钢厂盈余份额为73.62%，月环比相等；高炉开工率为65.75%，月环比相等；受两会即将举行和汾渭平原、河北区域环保限产的影响，估计下周开工率仍有小幅下降。钢厂库存方面，上星期进口矿可用天数上升1.5天至30天，烧结粉矿库存下滑72.11万吨至1640.75万吨，现在烧结粉矿库存处于偏低水平，但因为矿石价格处于高位以及环保限产的原因，钢厂上星期补库积很性仍然不高；估计跟着后期旺季的来临，钢厂的补库需求或许才会有比较大幅的好转，近期或仍以按需收购为主。
近期淡水河谷铁矿事端对盘面的影响削弱，现在事端短期关于供给的影响还未有显着表现，但跟着时刻的推移，巴西发货量后期有着必定回落危险。后期首要重视钢厂方面的补库力度，若下流需求较好，钢厂补库积很性较高，铁矿或仍有必定上行空间。咱们估计铁矿石短期仍然高位震动为主，建议出资者暂时观望，仅供参考。
螺纹钢：
2月螺纹钢走出N字走势,主力合约1905录得上涨。展望3月走势，咱们以为不会太弱，特别不太或许呈现和2018年3月类似的走势。原因如下：
第一，需求层面。2019年需求康复较早。首要2019年新年比2018年早11天，则工人回来复工的时刻会比较早一点。其次2018年冬季限产力度，特别工地土石方限产的力度要弱于2017年冬，这使得2019年头的用钢在土建中比较早。需求面上2019年3月和2018年3月是彻底不同的状况。
第二，供给层面。2019年废钢要比2018年头更严重一些，所以在2018年末暴降之后，电炉钢处于不太赚钱的景象；高炉因为废钢价高，增加量也有所削减。这就使得尽管取暖季限产力度削减，可是供给的压力仍是不如2018年那么大。估计节后第三周社会库存就录得见顶。
所以从供需层面咱们仍是比较看好螺纹钢3月走势的。并且在3月中旬往后巴西发货量以及报盘削减会实践影响到商场的供需，也会对螺纹钢发生本钱支撑。
可是钢材4月今后的供需则值得重视。因为3月开工早，4月的需求或许不存在赶工的现象。并且假如3月钢材价格上涨，废钢供给增加，电炉呈现赢利，则供给也会有所康复。此外长周期地产、基建以及钱银政策面也会跟着3月数据出炉得到印证。4月今后钢材价格才会面对真实的危险。
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